指数期货交易

指数期货是股票指数交易的主要方式

所有重要的股票指数均有相应的期货合约在期货交易所买卖。例如,E-mini Dow是针对道琼斯指数的主要期货合约。

指数期货本质上相同,且交易方式亦相同,与所有其他期货合约一样。

建立长仓
建立长仓是指现在以一个固定价格买入指数,直至未来的固定日期届满。倘若您预计从现在至期满日,指数的价格会上升,就会采取这种做法,借此在高于买入价的价位卖出,从而获利。

建立短仓
建立短仓是指您现在以一个固定价格卖出指数,直至未来的固定日期届满。倘若您预计从现在至期满日,指数的价格会下降,就会采取这种做法,借此在更低的价位买入,从而获利。

与其他期货市场一样,指数期货实行杠杆比率交易:您投入占合约总值一定比例的保证金,就能获得以倍数在市场交易。

例如:E-mini标准普尔500指数期货

E-mini标准普尔500指数期货的合约规格是标准普尔500指数标准期货合约规格的五分之一,它紧跟该大型指数的表现。倘若您认为标准普尔500指数将在未来三个月内上升,您可能会选择买入该E-mini指数期货。

合约的定价为50美元x E-mini(期货)价格。因此,倘若该E-mini期货价格是1,000.00,则您的50美元合约的全部敞口价值为50,000美元(50美元x 1000.00)。与所有其他期货产品一样,您只需提供占该合约总值一部分比例的保证金就能建仓;就指数期货而言,该笔金额称为「履约保证金」。倘若市场走势与您的合约相悖,您可能需要另外增加资金以维持必需的保证金。

E-mini向对您而言有利的方向每移动一个点,您就会赚取50美元。 E-mini向不利方向每移动一个点,您就损失50美元。

跳动点
跳动点是一手期货合约的最小价格波动单位。就标准普尔500指数E-mini合约而言,跳动点是0.25个指数点,相当于一手50美元合约变动12.50美元;因此,倘若E-mini价格从1,000.00变成1,000.25,一手看涨仓位就赚取12.50美元,而一手看跌仓位则损失12.50美元。

进行股指期货交易的原因

作为一种金融衍生工具,期货可以契合您的总体交易策略。以波动率交易为例,目标是从波动的市场获取经常性的小额利润

倘若您持有股票投资组合,您可透过在股指期货中建立一个反向仓位来限制不必要的风险敞口。因此,倘若您持有大量长仓股票仓位,则您可以在相关指数期货上建立一个短仓。倘若您持有的股票走势不利,此将帮助您对冲损失。

作为杠杆式产品,股指期货给予您一个整体股票市场或行业的敞口,您只需动用数额非常小的前期资金,且无需直接买入各个成分股。

指数期货交易的局限性

标准化
期货合约经过交易所的标准化处理,这意味着您必须按一定的规格交易。该合约规格未必与您的需要完全匹配,尤其是当您正在为现有投资组合做对冲时,这种局限就更为明显。

保证金比率
由于您所交易的是如此高价值、易波动的资产,您可能需要投入一笔相当大的金额作为保证金。只要您的交易尚未平仓,您就需要一直维持这笔保证金。